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  今日早盘,银行股异军突起,截至午间收盘,银行板块半日成交超昨日全天成交。个股全面上涨无一下跌,其中成都银行涨8.66%,盘中曾数度封涨停,杭州银行常熟银行招商银行平安银行等涨幅居前。在银行股强劲带动下,A股主要股指也全线飘红,上证指数盘中一度突破3400点整数关口。

  银行股靴子落

  昨日,银保监会发布的二季度银行业数据显示,上半年,商业银行累计实现净利润1万亿元,同比下降9.4%,平均资本利润率为10.35%。商业银行平均资产利润率为0.83%,较上季末下降0.15个百分点。

  造成上半年银行净利润下降主要有三方面原因:1、受疫情影响,银行有些贷款还本付息要延期,影响了银行的营收;2、为了支持服务实体经济,银行端的贷款利率也在不断下行;3、在营收受到影响的同时,银行的成本也在上升,这个成本主要体现银行信用风险的上升,不良贷款的增加,就需要多提拨备,拨备是对利润的一种扣除。

  虽然银行业上半年数据不太理想,但银行股也有上涨潜在催化剂。首先,中长期增量资金入市,今年以来监管部门多次发声推动社保基金、保险资金等中长期资金入市。银保监会最新数据显示,截至今年4月,保险资金运用余额为19.61万亿元,较上年末增长5.82%。其中,股票和证券投资基金规模为2.67万亿元,占比13.60%,较上年末提升0.44个百分点。若保险资金权益投资比例按照“30%上限提升至40%上限”计算,理论上可以为A股带来8000亿元左右的长期增量资金。

  其次,经济持续性好于预期,二季度中国经济增长由负转正,同比增长3.2%,是全球唯一正增长的主要经济体,显示了中国经济的强大韧性。央行行长易纲认为,中国经济潜力大、韧性足的特点并没有改变。他预计,下半年我国经济增长将延续复苏的态势,全年有望实现正增长。而银行作为与宏观经济高度相关的行业,业绩也必然随宏观经济的好转而提升。

  另外,银行股是目前市场最被低估的板块。截至午间收盘,银行板块平均市盈率不到6倍,最低的民生银行仅3.7倍,北京银行兴业银行市盈率也低于4倍,交通银行江苏银行等11股市盈率低于5倍,最高的宁波银行市盈率也仅12.7倍。

  市净率方面也是惨不忍睹,平均市净率约0.7倍,36家上市银行,27家破净,破净比例高达75%,是破净率最高的板块。市净率最低的华夏银行仅0.47倍,最高的宁波银行也仅2.09倍,也是唯一一只市净率2倍以上的银行股。

  所以,银行业上半年数据不理想,但被市场认为是靴子落地,趁机逢低介入。8月以来融资客净买入兴业银行3.82亿元、工商银行2.96亿元、平安银行2.12亿元,成都银行、交通银行、宁波银行等也获得超亿元的融资净买入。北上资金8月以来也净买入兴业银行2.3亿元、浦发银行1.4亿元、成都银行1.35亿元、中国银行(维权)1.27亿元。

  机构:板块迎配置机会

  华西证券指出,上半年商业银行利润负增符合预期,中报负增“靴子”落地。一方面二季度息差相对表现较好,环比仅降1BP,但后续不可持续,伴随进一步压降实体融资成本政策落地,以及市场流动性边际收紧负债端压力略有提升下,未来息差压力将提升;另一方面在“做实+加大处置+谨慎计提拨备”监管导向上,行业不良和拨覆率稳定。各类别银行指标明显分化,大行让利压力相对更大,流动性宽松对城农商行息差及营收形成支撑,资产质量指标也更平稳,农商银行在资负两端存压,相对表现偏差。

  天风证券表示,受中报业绩担忧影响,银行板块基本跌回7月初行情起点,估值处于历史低位。银保监年中数据将使得市场对上市银行中报业绩预期较充分,利空落地,可以对银行股乐观起来。无风险利率上升容易导致股市风格切换。经济是估值的核心,经济稳步复苏之下,支撑银行股合理修复,四季度估值切换亦值得关注。

  中银证券认为,从二季度主要监管指标来看,行业规模扩张速度继续小幅提升,息差单季收窄但降幅趋缓,银行夯实资产质量基础加强风险抵御能力,但预计不良认定标准的趋严影响二季度净利润表现。受中期业绩波动的影响,短期板块估值向上弹性不足,但板块具备低估值、高股息率的特点,中长期配置性价比凸显,并且海外增量资金的流入有助于推动估值的重估,看好板块绝对收益。个股方面,8 月即将进入业绩期,建议关注基本面稳健的优质个股(招商银行、宁波银行等),以及基本面改善的低估值股份行(光大银行等)。

  广发证券称,当前银行板块估值处于历史底部区间,公募基金仓位降至低位,基本蕴含了市场对今年银行净利润同比负增长的预期,目前来看业绩悲观预期已兑现,板块迎来配置机会。个股方面,建议关注盈利有望维持在较好水平的江浙地区城商行。

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